Opções de compra de ações em private equity

Compra de opções de ações.

Definição de opções de estoque.

O que são opções de estoque?

Uma breve explicação das opções de ações | Definição.

A definição de private equity para Stock Options está atualmente em produção; vamos atualizar esta página assim que a definição for concluída. Entretanto, temos um glossário abrangente de termos de private equity, explicações de vídeo e definições. Enquanto isso, se você quiser saber mais sobre o capital privado e o capital de risco, baixe nosso livro de private equity gratuito.

Você sabia que através da PrivateEquity nós oferecemos:

Tags: opções de ações de private equity, o que é opções de ações ?, definição de opções de ações, opções de ações explicadas, explicação de opções de ações, glossário de opções de ações, compra de opções de ações, opções de opções de finanças, definição de opções de ações, vídeos, opções de ações private equity terms, private glossário de equidade, capital de risco, definições de private equity, opções de ações, definir opções de ações.

Como os Empregados são Totalmente Assosados ​​em Ofertas de Private Equity.

Aprendi uma dura lição de trabalhar com um grupo de bastardas de ratos que lideravam a empresa de private equity, Silver Lake. Entrei no Skype depois que a empresa foi retirada do eBay pela Silver Lake em um negócio avaliado em US $ 2,7 bilhões e foi recrutado para ajudar a acelerar o ritmo de desenvolvimento do produto e tornar o aplicativo Skype mais orientado para a web.

Eu estava na empresa há pouco mais de um ano em um papel de gerenciamento de produtos e senti como minha equipe realizou algumas coisas importantes ao longo do caminho, incluindo redução de ciclos de desenvolvimento de software de meses a 2 semanas e entrega de um novo fluxo de receita publicitária para a empresa. Foi um trabalho divertido e desafiador, envolvendo toneladas de viagens internacionais e conheci pessoas incríveis ao longo do caminho.

Agora, apesar do fato de que o Skype tem um escritório de Palo Alto e tipo de parece que se encaixa perfeitamente nas empresas de tecnologia do Silicon Valley, verifica-se que os termos de emprego para uma empresa de Silver Lake são * muito * diferentes do que a maioria dos Vale High - os funcionários de tecnologia são usados ​​para. Aqui estão três coisas importantes a serem observadas se você está pensando em se juntar a uma empresa que está sendo gerenciada por uma empresa de private equity ou se sua empresa é assumida por um banco de PE.

A lição mais importante que aprendi com o Skype foi que as políticas de remuneração e estoque em empresas de propriedade de PE podem ser muito inclinadas em favor dos proprietários e contra os funcionários. Os funcionários da Skype têm uma aquisição de opções de ações de 5 anos, por exemplo, e não o horário usual de 4 anos que a maioria das empresas do Vale tem.

Pior ainda, o contrato de opção de compra de ações da Skype tinha cláusulas especiais que o Conselho havia escorregado, o que lhes confere o direito de "recomprar" quaisquer ações adquiridas para quem deixa a empresa voluntariamente ou termina com a causa - efetivamente tendo ações "adquiridas" e tornando-as inútil. Aqui está uma boa carta que recebi do conselheiro geral associado do Skype, que mostra exatamente como minhas opções de ações têm "nenhum valor financeiro". (veja lee. pdf). Caramba, valeu.

Agora, eu vi minha parte dos documentos legais para empresas de tecnologia. Eu trabalhei em empresas de tecnologia do Vale há mais de 15 anos, fundou startups, fazi financiamentos de VC e investido em empresas. Nada disso me preparou para os tipos de shenanigans legais que os garotos de PE em Silver Lake puxaram porque nunca tinha me deparado esses tipos de termos antes, e muito menos o fato de que essas cláusulas estavam escondidas como one-liners em documentos bastante bonitos. (ver Contrato de Subsídio de Opção de Compra para Kuo-Yee Lee - assinado)

Então, meu primeiro conselho para qualquer pessoa que considere trabalhar para uma empresa de liderança em PE é o LAWYER UP - valerá o seu tempo para obter um advogado para revisar cuidadosamente todos os documentos de emprego para que você saiba o que você realmente está entrando.

Trabalhar com a Silver Lake foi a minha primeira oportunidade de testemunhar de perto e pessoal como uma empresa de PE faz o seu negócio de reestruturar uma empresa que eles acabaram de assumir. E foi de tirar o fôlego. A empresa se inseriu em todos os níveis da empresa. Em um ponto do meu mandato no Skype, o Silver Lake tinha representantes ou consultores no Conselho, em cargos executivos de nível C, em liderança técnica e funções operacionais, e até a organização até a pessoa que executa o nosso calendário de implantação de software Então Silver Lake colocou os dedos profundamente na torta do Skype e eles começaram a reorganizar as coisas.

Você pode concordar ou discordar da prática de reorganização, mas eu pessoalmente nunca participei de uma reestruturação tão profunda em uma empresa. Durante o ano eu estava no Skype, a empresa:

perdeu um CEO contratado e demitiu um CTO contratado e demitiu um CFO obteve um CEO, CMO, CIO e CDO criou uma nova organização orgânica de desenvolvimento de produtos eliminada cada papel do Gerente de Projeto demitido, re-entrevistado e re-contratado gerentes de produto criou um Duas novas unidades de negócios combinaram duas unidades de negócios em uma unidade de negócios dissolvida, abriram um novo escritório e contrataram várias centenas de pessoas, a lista continua.

Quero dizer, estas são mudanças loucas para qualquer empresa passar ao longo dos anos. Ter que tudo aconteça dentro de um curto período de meses foi surpreendente. A sabedoria convencional no Silicon Valley é que bons engenheiros e designers de produtos sempre terão segurança no trabalho. Ainda assim, havia momentos no Skype quando mesmo engenheiros e designers realmente sólidos me perguntavam se seus trabalhos estavam seguros de todas as mudanças em curso.

Então, segunda grande lição aprendida: prepare seu currículo e prepare-se para re-entrevista para o seu trabalho (ou um diferente) porque a mudança organizacional é uma parte importante da reestruturação do capital privado de uma empresa!

Mesmo que um funcionário de uma empresa de propriedade de PE tenha evitado os obstáculos legais e resistiu à reorganização, eles ainda não estão seguros. Mesmo quando os Skypers estavam comemorando o enorme potencial do acordo da Microsoft, os banqueiros do PE estavam agilizando suas facas e planejando quais funcionários dispararem para maximizar os lucros e minimizar os pagamentos aos não proprietários. Sério, quão ganancioso você precisa fazer $ 5B e ainda tentar ferrar as pessoas que fizeram esse valor possível? Quero dizer, Silver Lake está tentando hiper-otimizar seus retornos ao ponto de eles tentarem negar pagamentos de funcionários que representam menos de 0,3% dos retornos que eles obterão do negócio. Srsly. Mesmo?

Então, lembre-se: as pessoas de arranque do Silicon Valley podem pensar que tivemos relações difíceis com os capitalistas de risco ... Mas, na minha opinião, a avidez do VC pales em comparação com o nível de ganância exibido pela empresa de private equity Silver Lake.

E lá você tem, minhas três principais lições aprendidas de ser aproveitado pelas brasas por uma empresa de PE.

Tem sua própria história? Deixe um link ou comentário abaixo.

Mais do FrameThink:

Leia o artigo original no FrameThink. Copyright 2018.

Compra de opção de compra de ações qualificadas.

Definição de opção de estoque qualificada.

O que é uma opção de ações qualificadas?

Uma breve explicação de uma opção de ação qualificada | Definição.

A definição de private equity para uma Opção Qualificada de Stock está atualmente em produção; vamos atualizar esta página assim que a definição for concluída. Entretanto, temos um glossário abrangente de termos de private equity, explicações de vídeo e definições. Enquanto isso, se você quiser saber mais sobre o capital privado e o capital de risco, baixe nosso livro de private equity gratuito.

Você sabia que através da PrivateEquity nós oferecemos:

tags: opção de compra qualificada de capital privado, o que é opção de opção de compra qualificada ?, definição da opção de opção qualificada, opção de compra qualificada explicada, explicação da opção de compra de ações qualificadas, glossário de opções de ações qualificadas, compra de opções de ações qualificadas, vídeos, opções de opção qualificada de capital privado, glossário de private equity, capital de risco, definições de private equity, opções de ações qualificadas, definir Opção de ações qualificadas.

Comprar.

O que é um "Buyout"

Uma compra é a compra de ações de uma empresa em que o adquirente ganha controle de participação da empresa alvo. Uma aquisição alavancada (LBO) é realizada por dinheiro emprestado ou por emissão de mais ações. Estratégias de compra geralmente são vistas como uma maneira rápida para uma empresa crescer porque permite que a empresa adquirente se alinhe com outras empresas que possuem uma vantagem competitiva.

BREAKING Down 'Buyout'

Processo de Compra.

Uma compra completa geralmente leva de três a seis meses. O comprador examina o balanço patrimonial, a demonstração do resultado e a demonstração dos fluxos de caixa da empresa-alvo, e realiza uma análise financeira sobre quaisquer subsidiárias ou divisões consideradas valiosas.

Depois de completar sua pesquisa, avaliação e análise de uma empresa-alvo, o comprador e o alvo começam a discutir uma compra. O comprador então faz uma oferta de caixa e dívida para o conselho de administração (DBO) da empresa alvo.

O conselho recomenda que os acionistas vendam o comprador suas ações ou desencorajem os acionistas de fazê-lo. Embora os gerentes e diretores da empresa nem sempre sejam bem vindos às ofertas de compra, os acionistas decidem, em última instância, vender o negócio. Portanto, as aquisições podem ser amigáveis ​​ou hostis. De qualquer forma, o comprador normalmente paga um prêmio por ganhar participação controladora em uma empresa.

Depois de concluir o processo de compra, o comprador implementa sua estratégia de reestruturação e melhoria da empresa. O comprador pode vender divisões do negócio, fundir o negócio com outra empresa para obter maior rentabilidade, ou melhorar as operações e levar o negócio público ou privado.

Compra com alavanca.

A empresa que realiza o LBO pode fornecer uma pequena quantia do financiamento, geralmente 10%, e financiar o resto através da dívida. O retorno gerado na aquisição deve ser mais do que os juros pagos sobre a dívida. Portanto, os retornos altos podem ser realizados ao arriscar uma pequena quantidade de capital.

Os ativos da empresa alvo são tipicamente fornecidos como garantia para a dívida. A empresa de compras pode vender partes da empresa alvo ou usar seus fluxos de caixa futuros para pagar a dívida e sair com lucro.

Exemplos de compras.

Em 1986, o BOD de Safeway evitou aquisições hostis de Herbert e Robert Haft da Dart Drug ao permitir que Kohlberg Kravis Roberts preenchesse um LBO amigável da Safeway por US $ 5,5 bilhões. A Safeway alienou alguns dos seus ativos e fechou lojas não lucrativas. Após as melhorias em suas receitas e rentabilidade, Safeway foi levado a público novamente em 1990. Roberts ganhou quase US $ 7,2 bilhões em seu investimento inicial de US $ 129 milhões.

Em 2007, o Blackstone Group comprou os hotéis Hilton por US $ 26 bilhões através de um LBO. A Blackstone trouxe US $ 5,5 bilhões em caixa e financiou US $ 20,5 bilhões em dívidas. Antes da crise financeira de 2009, a Hilton teve problemas com a queda dos fluxos de caixa e das receitas. Hilton posteriormente refinanciou taxas de juros mais baixas e operações melhoradas. Blackstone vendeu a Hilton com um lucro de quase US $ 10 bilhões.

Rotas de saída em transações de private equity.

É o objetivo final de todos os investidores em private equity realizar o retorno sobre seu investimento após um certo período de tempo, tipicamente entre três a sete anos após a transação original ter ocorrido. Realizar uma saída é o processo pelo qual as empresas de private equity alcançam esse objetivo, o que, portanto, é uma parte natural do ciclo de vida de cada transação de private equity. Além disso, o número de saídas bem-sucedidas alcançadas por uma determinada casa de private equity tem uma forte influência sobre sua capacidade de atrair investidores e arrecadar fundos. Desta forma, as potenciais oportunidades de saída de um investimento desempenham um papel muito importante na decisão do investidor sobre investir ou não em uma empresa. Esta é a razão pela qual as saídas recebem atenção especial desde as primeiras etapas do negócio.

De um modo geral, vários investidores de capital privado estão disponíveis para sair do investimento. As rotas de saídas mais importantes e amplamente utilizadas devem ser analisadas em breve abaixo.

A oferta pública inicial ("IPO") ou às vezes referida como "flutuação" ou "listagem" é o método pelo qual as ações da empresa são listadas no mercado de ações pela primeira vez, pelo que o investidor poderá vender suas ações ao público. Esta é uma das estratégias de saída mais populares utilizadas pelos provedores de private equity, devido ao fato de que, quando as condições adequadas do mercado estão disponíveis, esse método é susceptível de permitir ao investidor perceber o maior retorno do seu investimento.

Não obstante o maior resultado que pode ser obtido, os IPO também apresentam graves desvantagens em comparação com outros métodos de saída que precisam ser levados em consideração. Em primeiro lugar, a oferta pública de ações em si não significa uma saída. O fornecedor de private equity só poderá sair do seu investimento quando suas ações forem realmente vendidas no mercado de ações, o que é muito improvável que ocorra simultaneamente com o IPO. Portanto, o investidor que procura realizar uma saída estará exposto a flutuações e outros riscos de mercado por um certo período de tempo após o IPO ser realizado. Além disso, a listagem das ações de uma empresa geralmente está sujeita a rigorosos requisitos e restrições regulatórias, o que torna o IPO um processo longo e caro.

Outra rota de saída de uso comum é a venda comercial em que o investidor de private equity vende todas as suas ações detidas em uma empresa para um comprador comercial, ou seja, um terceiro que geralmente opera no mesmo setor que a própria empresa. Este método é preferido pelos provedores de private equity, principalmente porque fornece uma saída completa e imediata do investimento. Outra vantagem da venda comercial é que, neste caso, as negociações ocorrem com um único comprador, o que permite um processo mais rápido e eficiente que não está sujeito às restrições regulatórias aplicáveis ​​às transações de IPO. Em uma transação comercial, o investidor também pode exercer mais controle sobre todo o processo e, em certos casos, pode até acabar por obter um valor maior para a empresa em comparação com outros métodos de saída. Por outro lado, a venda comercial não está livre de potenciais problemas e riscos. A gestão da empresa pode ser resistente, uma transação que a mudança de controle geralmente resulta na substituição da administração da empresa também. Uma venda comercial também pode implicar sérios riscos comerciais, já que o comprador é muitas vezes um concorrente da empresa, o que inevitavelmente obterá informações comerciais confidenciais durante o processo de negociação.

No caso de uma compra secundária, a empresa é vendida por um investidor de private equity para outra empresa de private equity. Em outras palavras, a natureza particular de uma compra secundária reside no fato de as casas de private equity aparecerem em ambos os lados do negócio, enquanto que na transação média, os investidores em private equity só estariam envolvidos como vendedor ou comprador. Há uma série de possíveis razões pelas quais um investidor pode escolher este método como a rota de saída. Pode ser um meio de reduzir a vida útil de uma transação que se tornou uma prioridade para casas de private equity no clima econômico recente e, portanto, as aquisições secundárias tornaram-se cada vez mais populares. Às vezes, o investidor que realizou a aquisição original não está disposto (ou não) a financiar mais um negócio, mesmo que a empresa ainda não esteja pronta para uma venda comercial ou IPO. Nesse caso, a venda da empresa a outra empresa de private equity que considere potencial no desenvolvimento da empresa pode ser uma solução razoável. Este método também pode ser usado pela gerência quando eles desejam substituir o investidor de private equity que apoia a empresa. Uma compra secundária oferece as vantagens de uma saída imediata e completa e pode ser realizada ainda mais rapidamente do que uma venda comercial ou um IPO. Isso desempenha um papel importante em sua crescente popularidade.

A recapitalização com alavancagem é um método de saída parcial, pelo qual o investidor de private equity é capaz de extrair dinheiro de um negócio sem realmente vender a empresa. Isso é conseguido re-alavancando a empresa, ou seja, substituindo parte do patrimônio da empresa por dívidas adicionais. Geralmente, é feito pela empresa arrecadando dinheiro por empréstimo de um banco ou emissão de títulos, que é então usado para recomprar as ações da empresa do investidor. As vantagens mais importantes geralmente associadas a recapitalizações alavancadas são que os investidores podem permanecer no controle enquanto ainda recebem pagamentos e os possíveis benefícios fiscais em comparação com outros tipos de saídas. Por outro lado, existem também desvantagens significativas para esse método. Uma recapitalização alavancada pode resultar em excesso de alavancagem que eventualmente pode levar a dificuldades financeiras e até a falência. Além disso, o aumento da alavancagem limita a flexibilidade das operações da empresa.

O novo site é patrocinado por.

Copyright Hungarian Private Equity e Venture Capital Association.